De Europese Centrale Bank gaat de eerste maanden van 2023 nog door met renteverhogingen van een half procentpunt, verwacht DNB-baas en ECB-bestuurder Klaas Knot.
‘Het grotere risico is nog steeds het risico dat we te weinig doen,’ zegt Knot tegen The Financial Times. De grootste uitdaging waar de centrale bank tegenop botst is de vraag wanneer het verhoging van de rente voldoende is geweest. De ECB stuurt op een langetermijninflatie van ongeveer 2 procent. Met de hoge inflatie van dit jaar is het inflatiebeeld over de lange termijn gestegen.
Inflatie van 2 procent
Omdat prijzen in de regel niet sterk dalen, maar wel licht stijgen door een toenemende vraag, accepteren centrale banken een lichte inflatie. De ECB heeft dat inflatiepercentage over een termijn van meerdere jaren, met pieken en dalen, op een gemiddelde stijging van twee procent gesteld. Inflatie loopt als het goed is vanzelf uit de cijfers, omdat prijzen op een hoger niveau komen te liggen en na 12 maanden het niveau ongeveer gelijk is aan de hoogte na de verhoogde inflatie. Naar verwachting daalt de inflatie in 2023, maar nog komt de ECB op de lange termijn bekeken op meer dan het dubbele uit van die lichte prijsstijging waar de bank op stuurt.
Renteverhogingen van half procent
De verhogingen van de beleidsrente koelen de kapitaalmarkt af, waardoor de inflatie zou moeten afnemen. In de regel worden renteverhogingen eens per kwartaal doorgevoerd en meestal in stappen van een 25 basispunten, om te zien hoe de markt reageert. De afgelopen maanden is de beleidsrente versneld verhoogd en in stappen van 50 of 75 basispunten om uit te komen op 2 procent in december. Knot was voorstander van forse stappen en verbaasde volgens FT andere bestuurders toen hij zich uitsprak voor een half procentpunt afgelopen maand.
Stappen tot aan de zomer
Volgens de ECB-bestuurder zijn we ongeveer halverwege de renteverhogingen. De centrale bank komt vijf keer bij elkaar in de eerste helft van 2023 en Knot verwacht dan steeds stappen van 50 basispunten, oftewel een half procentpunt. Dat zou betekenen dat de beleidsrente van de centrale bank een piek bereikt komende zomer.
