De structuur en samenstelling van de beloning van topbestuurders is de laatste jaren ingrijpend veranderd, met name onder invloed van de Code Tabaksblat. Dit constateren Hewitt Associates en de Rijksuniversiteit Groningen na een grootschalig onderzoek naar de totale beloning van CEO’s, CFO’s en overige leden van de raad van bestuur van Nederlandse beursgenoteerde ondernemingen in de periode 2002-2004.
De CEO’s van AEX-bedrijven gingen er in 2002-2004 het meest op vooruit, gemiddeld 52 procent. AMX-bestuurders zagen hun totale beloning stijgen met gemiddeld 15 procent en CEO’s van Small Cap-bedrijven gingen er zelfs bijna 1 procent op achteruit.
Opvallend is dat de CFO’s er in vergelijking met de andere leden van de raad van bestuur sterk opvooruit gingen, waarschijnlijk naar aanleiding van Sarbanes Oxley en de Code Tabaksblat, die vragen om een grotere verantwoordelijkheid.
De gemiddelde waarde van de totale variabele beloning van de CEO’s in het onderzoek was in 2004 ruim 70 procent hoger dan in 2002. Deze stijging is met name veroorzaakt door de ontwikkeling bij AEX-bedrijven. Opmerkelijk is dat dit deel voor een CEO van een AEX-bedrijf in 2004 236 procent van het basissalaris bedroeg, terwijl dit bij de AMX- en Small Cap-bedrijven respectievelijk 82 en 61 procent was.
Prestatieaandelen
Steeds meer bedrijven hebben aandelenoptieplannen vervangen door prestatieaandelen. Van de AEX-bedrijven kent 88 procent in 2005 prestatieaandelen toe. Total shareholder return is de meestgebruikte prestatiemaatstaf in aandelenplannen.