Duitse topondernemingen staan bloot aan bijna twintig procent meer pensioenrisico dan topondernemingen uit Nederland en Engeland en meer dan drie keer het risico dat Franse topondernemingen lopen. Dat blijkt uit onderzoek van Mercer Human Resource Consulting, ontwikkeld om investeerders te helpen bij het in kaart brengen van ensioenrisico’s op de financiële markten van Europa.
De cumulatieve pensioenverplichtingen van de grootste Duitse ondernemingen (DAX 30) zijn gelijk aan 31 procent van de marktwaarde van deze ondernemingen. Dat is aanzienlijk hoger dan de 26 procent van ondernemingen uit het Verenigd Koninkrijk (FTSE 100) en Nederland (AEX 25). Franse ondernemingen (CAC 40) hebben pensioenverplichtingen die gelijk zijn aan 10 procent van hun marktwaarde. De Amerikaanse topondernemingen (S&P 500) hebben een pensioenverplichting die uitkomt op 15 procent van hun marktwaarde.
Pensioenrisico
Volgens het Mercer-onderzoek hebben de Franse en Duitse ondernemingen hun pensioenverplichting het slechtste gedekt; respectievelijk 57 en 61 procent van de pensioenverplichtingen van deze ondernemingen is gedekt. Als gevolg hiervan hebben de Franse ondernemingen een pensioentekort van 4 procent ten opzichte van hun marktwaarde en de Duitse ondernemingen zelfs een tekort van 12 procent.
Dit staat in schril contrast met Nederlandse en Engelse ondernemingen die een dekkingsgraad hebben van respectievelijke 92 en 89 procent, en daarmee een pensioentekort van 2 en 3 procent ten opzichte van hun marktwaarde. De Amerikaanse ondernemingen hebben een pensioentekort van 3 procent.
Pensioenbijdrage
Om aan hun pensioenverplichting te voldoen, geven ondernemingen uit alle landen aandelen en obligaties uit, of lenen van banken. In Duitsland is het toegestaan om de pensioenverplichting ongefinancierd te laten. Hoewel Duitse ondernemingen een groot deel van hun pensioenverplichtingen ongefinancierd laten, investeren zij veel meer geld in hun pensioenplan dan nodig is voor de dekking van nieuwe verplichtingen. Vorig jaar hebben de Duitse ondernemingen voor elke euro aan nieuwe pensioenverplichtingen 4,79 euro geïnvesteerd in hun pensioenplan. Bij de Franse en Engelse ondernemingen is dit respectievelijk 2,67 en 2,29 euro.
