De performance van het werkkapitaal is het afgelopen jaar teruggelopen. De looptijd van de cash-to-cash cyclus steeg in 2009 met zes procent in de Verenigde Staten en met drie procent in Europa. Dit terwijl in 2009 veel bedrijven zich juist meer focusten op het werkkapitaalmanagement. Deze tegenstrijdigheid roept de vraag op in hoeverre organisaties echt een effectieve werkkapitaalmanagement strategie hebben geïmplementeerd.
Dit stellen onderzoekers van Ernst & Young in het rapport All tied up: Working capital management report 2010. Hiervoor vroeg men de 2000 grootste bedrijven in Amerika en Europa naar de performance van het werkkapitaal. Vervolgens werden de resultaten van 2009 vergeleken met die van 2008.
Tegenstrijdig
Bijna tweederde van de ondervraagde bedrijven stelt dat in 2009 de performance van het werkkapitaal is verslechterd ten opzichte van 2008. Dit is tegenstrijdig met de resultaten van de eerder door Ernst & Young uitgebrachte Capital Confidence Barometer. In dit rapport verklaart 86 procent van de ondervraagde directeuren dat binnen hun organisatie de werkkapitaal processen danig onder de loep zijn genomen, hetgeen juist tot betere resultaten zou moeten leiden. Nu is het goed mogelijk dat de performance nog meer was teruggelopen, als deze herziening van de werkkapitaalprocessen niet had plaatsgevonden. Verder geldt dat sommige initiatieven ten aanzien van het werkkapitaal pas op de langere termijn vruchten zullen afwerpen.
Performance
In de Verenigde Staten noteerde slechts eenderde van de bedrijven een verbeterde performance van de cash-to-cash cyclus (vergeleken met 63 procent in 2008). De meerderheid van deze bedrijven (51 procent) slaagde erin het crediteurenbeheer te verbeteren , terwijl een veel kleiner deel aangaf beter te presteren op het gebied van voorraden (36 procent) en debiteurenbeheer (25 procent).
In Europa maakt 38 procent van de bedrijven melding van betere resultaten ten aanzien van de cash-to-cash cyclus (ten opzichte van 50 procent in 2008). Het deel van de ondernemingen dat melding maakt van verbeterd voorraadbeheer is iets groter (37 procent) dan het aantal dat beter scoort op debiteuren en crediteuren (elk 32 procent).
Binnen Europa
In Europa rapporteren alleen Duitsland en de Scandinavische landen een verbetering van de werkkapitaal performance over het afgelopen jaar. Dankzij goede werkkapitaal resultaten voor bepaalde lokale industrieën en minder volatiliteit op de Scandinavische valutamarkt, nam de performance van het werkkapitaal in deze landen toe. De Franse performance werd beïnvloed door een reguleringsbesluit om betalingstermijnen van bedrijven af te toppen. In zowel Frankrijk als Duitsland boekten detailhandelaren vooruitgang in het verminderen van het werkkapitaalniveau. Voor de Benelux en Zuid-Europa werd de verandering in de cash-to-cash cyclus hevig beïnvloed door de performance van bepaalde industrieën, zoals de energie- en telecommunicatiesector, de detailhandel en de voedselproductie (deze industrieën zijn samen verantwoordelijk voor de helft van de totale regionale verkopen).
VS versus Europa
Over het algemeen geven ondernemingen met een hoofdkantoor in de VS betere resultaten te zien dan bedrijven waarvan het hoofdkantoor in Europa gevestigd is. In totaal stond de cash-to-cash cyclus in 2009 voor de VS op drieënhalve dag korter dan Europa, ofwel acht procent lager dan die van Europa.
Er zijn diverse redenen waarom, wanneer het aankomt op de werkkapitaal performance, bedrijven die in Europa opereren in het nadeel zijn ten opzichte van bedrijven die in Amerika opereren. Zo zijn de handelstermijnen in Europa in het algemeen langer dan die in de Verenigde Staten, hoewel er grote variaties zijn tussen de Europese landen, in het bijzonder tussen het Noorden en het Zuiden. Verder is de leveranciersketen voor ondernemingen in de VS veel eenvoudiger dan voor de Europese tegenhangers. Dit is te danken aan de afwezigheid van nationale grenzen en het feit dat overal in de VS dezelfde valuta en taal worden gehanteerd. Tenslotte neemt het transport in Europa meer tijd in beslag en zijn de logistieke kosten hoger dan in de Verenigde Staten.
Ruimte voor verbetering
De cash potential analyse door de onderzoekers van Ernst & Young onthult dat er nog genoeg ruimte is voor verbetering. Zo blijkt dat er momenteel in totaal tot 1.100 miljard dollar aan liquide middelen onnodig vastzit in het werkkapitaal van de onderzochte bedrijven. Dit is bijna zeven procent van de omzet in 2009 van deze ondernemingen en één procent meer dan in 2008, wat doet vermoeden dat de kloof tussen de best presterende en slechtst presterende bedrijven groter is geworden.
Leading-practice werkkapitaalstrategieën en -processen kunnen significante kostenreducties genereren. Dit zou de verkoopkosten en de algemene en administratieve uitgaven aanzienlijk beïnvloeden. Ook kunnen leading practices de kwaliteit van de dienstverlening helpen verbeteren. Wel kan het zijn dat er in eerste instantie extra kapitaaluitgaven nodig zijn om deze besparingen en verbeteringen te realiseren.
Tip: Kluwer Research Base
Het volledige rapport van Ernst & Young vindt u hier
U kunt ook zoeken in de Kluwer Research Base. In deze databanken vindt u voor financials relevante onderzoeken, veelal gratis.
