In deze serie worden winstbegrippen helder uiteengezet. In dit artikel: wat is ebitda?
In deze reeks over alternatieve winstbegrippen zijn de volgende artikelen verschenen:
De ebitda is een alternatief winstbegrip dat als zodanig niet gerekend wordt tot de standaard winstbegrippen, maar waarvan wel steeds meer in jaarrekeningen melding wordt gemaakt. Het letterwoord staat voor: earnings before interest, taxes, depreciation and amortization.
De laatste twee items zijn non cash items, wat wil zeggen: kosten die niet tot uitgaven leiden. Depreciation staat voor afschrijving op vaste materiële activa en Amortization staat voor afschrijving op immateriële activa. Omdat zij niet tot uitgaven leiden, worden beide posten weer bij de ebit opgeteld en neemt de winst – in dit geval de ebit – substantieel toe.
Hoewel ebitda in de externe verslaggeving geen verplicht winstbegrip is, wordt het begrip voor allerlei financiële doeleinden gebruikt, zoals voor het vergelijken van de winstgevendheid van verschillende bedrijven bij overnames en fusies. De ebitda wordt in dergelijke gevallen veelal genormaliseerd. We spreken dan van adjusted ebitda.
Overigens impliceert een positieve ebitda geenszins een positieve kasstroom. De ebitda is in feite een gekortwiekte free cashflow waarin niet verwerkt zijn:
- de mutaties van het geïnduceerde werkkapitaal;
- de winstbelastingen;
- de financieringslasten, en
- de investeringen.
Via de ebitda is het mogelijk de ebitda-marge te berekenen, zijnde het quotiënt van ebitda en omzet.
De eerdergenoemde adjusted ebitda is een geschoonde prestatie-indicator die afziet van items die eenmalig zijn of niet tot de standaardactiviteiten van het bedrijf behoren. Hoewel ongetwijfeld positief bedoeld, worden vaak te veel kostenitems als uniek of eenmalig beschouwd waardoor de adjusted ebitda een te rooskleurig beeld van de onderneming in kwestie geeft.
Voorbeeldberekening adjusted ebitda
Start met de ebitda en ken vervolgens achteraf aan dit winstbegrip waarde toe op basis van excess costs en one time costs.
| Ebitda | 4.000.000 |
| Huurprijzen > markthuurprijzen | 120.000 |
| Excess reis- en verblijfkosten | 80.000 |
| Ontwikkelingskosten software | 86.000 |
| Excess salaris eigenaar/bestuurder | 300.000 |
| Levensverzekering eigenaar | 40.000 |
| Proceskosten | 64.000 |
| Adjusted ebitda | 4.690.000 |
