De komende tijd gaat AFM nog meer aandacht schenken aan zowel de eigen digitale ambities als de impact van technologische ontwikkelingen op de kapitaalmarkt. Dit zijn drie aspecten die de AFM specifiek benoemd in zijn rapport State of the Capital Markets 2022.
AFM zegt kapitaalmarkten steeds beter in beeld te krijgen en zet de komende jaren meer in op algoritmische analyse. ‘Door groeiend gebruik van data krijgt AFM de kapitaalmarken steeds scherper in beeld,’ zegt Hanzo van Beusekom, bestuurslid AFM. ‘Goede data zijn noodzakelijk om ons datagedreven toezicht verder uit te bouwen. Op basis van de data die marktpartijen leveren, kan de AFM invulling geven aan de missie van eerlijke en transparante markten.’ Om inzicht te geven in ontwikkelingen op de kapitaalmarkt, heeft de organisatie voor het eerst een State of the Capital Markets-rapport gepubliceerd. Dit zijn drie elementen die de AFM hoog op de agenda heeft staan:
1. Datakwaliteit
Beursgegevens zijn van essentieel belang voor AFM om te weten waarop gestuurd moet worden. De kapitaalmarkten creëren een hoop data en met hardere ESG-eisen neemt de gegevensberg fors toe de komende jaren. Daarom richt de beurswaakhond zich op datakwaliteit, zodat AFM wordt voorzien van volledige en juiste gegevens. De toezichthouder heeft de ambitie om een leidende rol te nemen in data-driven toezicht. Dat vereist wel dat de data kan worden verwerkt en dat de kwaliteit kan worden geverifieerd. ‘Onze datapositie en onze mogelijkheid om grote datasets te verwerken en analyseren is nog niet vlekkeloos,’ schrijft de AFM.
2. Marktmanipulatie
Meldingen van verdachte transacties nemen de laatste jaren gestaag toe, van 400 in 2017 tot 550 vorig jaar. Volgens de toezichthouder is dit waarschijnlijk het gevolg van een grotere meldingbereidheid van bedrijven gecombineerd met een hoger transactievolume en geen indicator van meer marktmanipulatie. Niettemin blijft de organisatie erop hameren dat bedrijven verdachte transacties melden. De toezichthouder doet daarnaast ook zelf onderzoek naar mogelijke tekenen van marktmanipulatie en zet daarbij in op detectie via algoritmes om te zien welke transacties verdere analyse behoeven.
3. Weerbaarheid
De AFM houdt de vinger aan de pols van de weerbaarheid van kritieke marktinfrastructuur. In zijn rapport wijst de organisatie op een storing bij Euronext in het najaar van 2020, waardoor referentieprijzen niet meer beschikbaar waren. Daarop werd de beurshandel stilgelegd. Ook een flashcrash, waarbij bijvoorbeeld configuratiefouten bij flitshandel ervoor zorgen dat de markt kortstondig implodeert, is een issue waar toezichthouders bedachtzaam op zijn. De Europese Digital Operational Resilience Act (DORA) moet in het eerste kwartaal van 2023 van kracht worden, waardoor organisaties die op de kapitaalmarkt actief zijn, zoals banken, verzekeraars en investeringsmaatschappijen, compliant moeten zijn aan eisen omtrent de weerbaarheid van hun organisaties.
